Desaceleración inflacionaria esperada según el BCRA
Las consultoras y bancos que monitorea el Banco Central de la República Argentina proyectaron una inflación mensual de 2% para julio y una leve disminución a 1,8% para agosto. Este escenario forma parte del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que anticipa una tendencia moderadora en los próximos meses para los precios internos.
El índice de precios al consumidor acumulado para 2026 se ubicaría en 29,8%, mientras que para 2027 se estima una caída a 20%, con una proyección de 14,1% para 2028. Si se confirma el 2% de julio, esto representaría un aumento respecto al 1,9% que registró junio, según el último dato oficial del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec).
Proyecciones mensuales y análisis del Top 10
Los analistas más confiables, reunidos en el grupo denominado Top 10, estimaron 1,9% de inflación para julio. Para el IPC Núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, se espera 1,8% tanto en las proyecciones generales como en las del Top 10.
Los meses subsiguientes mostrarían una trayectoria decreciente: 1,8% en agosto y septiembre, 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre, con una leve recuperación a 1,8% en diciembre y nueva baja a 1,7% en enero de 2027. Esta secuencia sugiere que la economía argentina continuaría consolidando el control de la inflación.
El organismo estadístico oficial dará a conocer la medición definitiva de julio el jueves 13 de agosto a las 16 horas.
Dólar, tipo de cambio y variables macroeconómicas
Respecto al comportamiento cambiario, la mediana de las proyecciones señala que el dólar promediaría $1.512 durante agosto, lo que implica una contención relativa respecto a mediciones anteriores. Para el cierre de 2026, el consenso general espera una cotización de $1.652, representando una variación interanual del 14,1%, por debajo de la inflación proyectada para el año completo.
Entre los analistas más precisos, la expectativa para diciembre es levemente inferior: $1.605 por dólar estadounidense.
Actividad económica, empleo y tasas de interés
En materia de actividad, las consultoras estimaron que el Producto Interno Bruto ajustado por estacionalidad habría caído 0,4% en el segundo trimestre. Para los trimestres restantes de 2026, se prevé un crecimiento de 1,0% en cada período. El promedio anual de expectativas apunta a una suba del PIB real de 2,7%, mientras que el Top 10 anticipa 2,6%.
Sobre el desempleo, la tasa de desocupación para el segundo trimestre se ubicaría en 7,7% de la Población Económicamente Activa, manteniéndose sin variaciones. Para el cuarto trimestre se espera una disminución leve a 7,5%, aunque el Top 10 mantiene el 7,7% en ambas mediciones.
Las tasas de interés activas de bancos privados se proyectan en 22,40% nominal anual para agosto (1,84% efectivo mensual) y 22,2% para diciembre (1,82% efectivo mensual). El Top 10 es más conservador, estimando 22,7% para agosto y 22,5% para fin de año.
Comercio exterior y cuentas fiscales
En el frente externo, las consultoras anticipan exportaciones de bienes por USD 100.207 millones durante 2026, mientras que las importaciones sumarían USD 76.773 millones. Este desempeño generaría un superávit comercial de USD 23.434 millones, cifra ligeramente inferior a la proyectada en la encuesta anterior.
Finalmente, el resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se ubicaría en un superávit de $15,6 billones para 2026 según el promedio de expectativas. El Top 10 auguró un saldo positivo de $15,1 billones, sin que ningún consultor proyectara un superávit inferior a $9,0 billones en el año.
